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三、市場風險溢價

（一）現行做法

資產評估機構測算市場風險溢價時，在計算方法、樣本選擇、數據引用等方面存在差異。一是計算方法，存在參照中國證券市場數據計算、采用其他成熟國家證券市場數據加中國國家風險補償等不同情形。二是樣本數據，參照中國證券市場數據計算時，樣本數據在指數類型、時間跨度、數據頻率、平均方法等方面均存在不同情形。如指數類型存在上證綜指、滬深300、深證成指、上證180、深證100等，時間跨度存在10年期、10年期以上等，數據頻率存在日數據、周數據、月數據等，平均方法存在幾何平均和算數平均等不同情形。三是引用數據，存在引用達摩達蘭教授（Aswath Damodaran）、伊博森公司（Ibbotson Associates）、道衡公司（Duff & Phelps）等不同專家學者或專業機構發布的研究數據等不同情形。

（二）專家指引

中國市場風險溢價通常可以利用中國證券市場指數的歷史風險溢價數據計算、采用其他成熟資本市場風險溢價調整方法、引用相關專家學者或專業機構研究發布的數據。

（三）監管要求

資產評估機構執行證券評估業務，在確定市場風險溢價時應當遵循以下要求：
一是如果被評估企業主要經營業務在中國境內，應當優先選擇利用中國證券市場指數的歷史風險溢價數據進行計算。

二是計算時應當綜合考慮樣本的市場代表性、與被評估企業的相關性，以及與無風險利率的匹配性，合理確定樣本數據的指數類型、時間跨度、數據頻率、平均方法等。

三是應當在資產評估報告中充分披露市場風險溢價的計算方法、樣本選取標準、數據來源等。

四、貝塔系數

（一）現行做法

資產評估機構測算貝塔系數時，在可比公司、貝塔周期、數據調整等方面存在差異。一是可比公司，在行業分類、樣本數量等方面存在不同情形，如行業分類存在證監會、Wind、申萬等不同分類，可比公司數量存在5家及以下、5-10家、10家及以上等不同情形。二是貝塔周期，存在100周、2年、3年、5年等不同情形。三是數據調整，在布魯姆調整法、異常值剔除等方面存在不同情形。

（二）專家指引

非上市公司的股權貝塔系數，通常由多家可比上市公司的平均股權貝塔系數調整得到。其中，可比上市公司的股權貝塔系數可以通過回歸方法計算得到，也可以從相關數據平臺查詢獲取。

（三）監管要求

資產評估機構執行證券評估業務，在確定貝塔系數時應當遵循以下要求：
一是應當綜合考慮可比公司與被評估企業在業務類型、企業規模、盈利能力、成長性、行業競爭力、企業發展階段等多方面的可比性，合理確定關鍵可比指標，選取恰當的可比公司，并應當充分考慮可比公司數量與可比性的平衡。